El Rendimiento de las Afores

 

Pulso Económico

El Rendimiento de las Afores

Por: Jonathan Heath®

Son cinco las Afores que en forma consistente han brindado los mejores rendimientos desde que arrancó el nuevo sistema de ahorro para el retiro hace dos años y medio.  También, son las mismas tres Afores que dan los rendimientos más bajos.

El ahorro para el retiro es definitivamente a largo plazo.  Por lo mismo, nuestro horizonte de evaluación también lo debe ser.  Si nos vamos a jubilar dentro de 30 años, no nos interesa el rendimiento de nuestra Afore en el último mes o ni siquiera en el último año.  Más bien, lo importante es lo que nos deja a través de los años.

Desafortunadamente, la Consar no ha permitido la inversión en Bolsa.  No solamente es la mejor inversión a largo plazo, sino que además sería el vehículo ideal para fomentar la profundización del mercado de capitales.  La Bolsa tiene una mala reputación pues mucha gente la percibe como un instrumento de especulación.  Sin embargo, la mayoría de la inversión en Bolsa alrededor del mundo es realizada por los fondos de pensiones con una visión de otorgarle seguridad y rendimiento a largo plazo a los ahorradores.

Por ejemplo, se estima que casi la mitad de la población económicamente activa en Estados Unidos tiene alguna inversión en el mercado de valores.  Esto representa cerca del 25 por ciento de la población total y es lo que le da profundidad y fuerza.  En cambio, aquí en México se estima que 350 mil personas tienen alguna inversión en Bolsa, lo que representa alrededor del uno por ciento de la población económicamente activa y mucho menos de medio por ciento de la población total.

Vamos a suponer que compramos acciones en la Bolsa (con la misma diversificación del índice) en el peor momento histórico, justo antes del famoso crack de octubre de 1987.  Si no las hubiéramos vendido, nuestro rendimiento a la fecha sería de 1,846 por ciento, que más o menos en un periodo de 12 años significa 128 por ciento anual.  No se necesita conocer mucho, sino simplemente comparar acciones de una empresa que se ve buena y no venderlas por mucho tiempo.  La idea es ver crecer nuestro patrimonio junto con el de la empresa.  La falta de visión de las autoridades ha impedido que millones de trabajadores puedan aumentar sus ahorros con tasas elevadas, hasta hoy reservadas exclusivamente a los más ricos del país.

Las Afores están limitadas a la inversión en el mercado de dinero que nunca ofrecerá los rendimientos de la Bolsa.  Sin embargo, esto ya es un paso hacia delante ya que por lo menos los trabajadores no tienen que limitarse a las cuentas maestras o libretas de ahorro que ofrecen los bancos y que representan una verdadera estafa para el ahorrador.  Por ejemplo, mientras que las Afores ofrecen rendimientos que fluctúan entre 22 y 28 por ciento, las cuentas maestras otorgan menos de la mitad.

Afortunadamente, tenemos todos acceso a este tipo de inversión y no debemos limitarnos a lo que ofrecen los bancos.  A través de las aportaciones voluntarias en las Afores, podemos planear nuestro retiro y asegurarnos un futuro digno.  Únicamente queda la evaluación de nuestra Afore para asegurarnos que estamos en una correcta.

Existen varias formas de medir los rendimientos y pueden existir resultados diferentes según el método elegido.  La forma que utilizan las autoridades, es lo que se llama el rendimiento de gestión, que no descuenta comisiones cobradas.  Esto sirve para medir el desempeño de la Afore, pero no del rendimiento que recibe el ahorrador y por lo mismo, queda descartado.

Otra forma es el cálculo de un rendimiento de proyección, que toma el valor presente del rendimiento futuro con base en muchos supuestos sobre lo que podría pasar en el futuro.  Sin embargo, es más bien de especulación y no de un uso práctico para la mayoría de los ahorradores.  Por eliminación, queda lo que se llama el rendimiento en Bolsa, que equivale a ver el precio de cada acción de la Afore, que se acerca a lo que queremos observar y no requiere de cálculos complicados.

Queda claro que las cinco mejores Afores (en orden alfabético) son Banamex, Bancomer, Bital, Garante y Profuturo, con un rendimiento en dos años y medio entre 31.87 y 30.88 por ciento.  Son las que en forma consistente han otorgado los mejores.  En cambio, las tres peores son Inbursa, Tepeyac y Santander, que siempre están en los últimos lugares, con rendimientos entre 26.07 y 28.51 por ciento.

Si usted se encuentra en una de estas últimas, vale la pena cambiarse a cualquiera de las cinco primeras.  Desgraciadamente, la Consar ha instrumentado demasiadas trabas burocráticas para el traspaso ágil y competitivo.  Sin embargo, con el tiempo el valor perdido puede llegar a ser significativo.

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